Озираючись на 2024 рік, внутрішній попит був слабким, пропозиція залишалася високої інтенсивності, а поточна ціна на залізну руду загалом перебувала під тиском зниження через вільну динаміку попиту та пропозиції. Внутрішня та зовнішня макроекономічна політика забезпечувала поетапну рушійну силу зростання.
Огляд тенденцій цін на корисні копалини у 2024 році
Загальну тенденцію цін на залізну руду у 2024 році можна розділити на чотири етапи.
Фаза I: У першому кварталі 2024 року оптимістичні очікування щодо внутрішньої політики справдилися, оцінка чорної системи знизилася, період зниження процентної ставки Федеральної резервної системи неодноразово відкладався, цілі Національних двох сесій відповідали очікуванням, цільові темпи зростання ВВП (валового внутрішнього продукту), цільовий рівень дефіциту та спеціальні казначейські облігації на суму 1 трильйон юанів не перевищили ринкових очікувань, термінальний попит був слабким, відновлення внутрішнього попиту на залізну руду було меншим, ніж очікувалося, у поєднанні зі значним річним зростанням закордонних поставок руди, видобуток руди всередині країни зріс більше, ніж сезонно, а оцінка залізної руди була відносно високою. Згідно з логікою негативного зворотного зв'язку, ціна на залізну руду падала швидше і швидше, ніж очікувалося.
Другий етап: з початку квітня 2024 року до кінця травня 2024 року спостерігався «позитивний зворотний зв'язок» у галузі, покращилася маржа попиту та пропозиції, оцінка чорної серії у першому кварталі значно знизилася, міжнародні інфляційні очікування почали зростати у квітні, внутрішній термінальний попит відновився і був вищим за очікуваний, за умови нового балансу попиту та пропозиції сталі, спотовий прибуток сталеливарних підприємств значно відскочив, внутрішній попит продовжував зростати, пропозиція закордонних шахт скоротилася з місяця в місяць, маржа попиту та пропозиції залізної руди покращилася, у поєднанні з новою внутрішньою політикою нерухомості «17 травня» та додатковою стимулюючою політикою наддовгострокових спеціальних казначейських облігацій поточна ціна на залізну руду досягла нового максимуму.
Третя фаза: З 23 травня 2024 року по 23 вересня 2024 року ринок залізної руди демонстрував тенденцію до сильної пропозиції та слабкого попиту. Протягом періоду макроекономічної політики ринкові операції демонстрували слабку реальність, а поточна ціна на залізну руду досягла піку та тимчасово впала. З впровадженням сприятливої ​​політики у сфері нерухомості наприкінці травня та очікуванням зниження маржі попиту, спричиненого політикою щодо сирої сталі, поточна ціна на залізну руду продовжує падати. З публікацією детальних правил коригування політики у сфері нерухомості в кількох містах країни, а також з виданням Державною радою 30 травня «Плану дій щодо енергозбереження та скорочення викидів вуглецю на 2024-2025 роки», суворим впровадженням заміщення виробничих потужностей сталі та продовженням регулювання виробництва сирої сталі у 2024 році, очікування ринку щодо незначного зниження попиту на залізну руду почали загострюватися. З середини липня по 19 серпня розслідування «експортної плати» та антидемпінгова політика багатьох країн щодо експортованої сталі придушили оцінку чорних серій. Трейдери зосередилися на продажу старої стандартної арматури, що посилило песимізм на ринку. Прибутки сталеливарних компаній швидко скоротилися, закордонні шахти підтримували високий рівень пропозиції, рівень запасів у портах продовжував зростати, а ціни на залізну руду продовжували знижуватися до 23 вересня.
Етап 4: Макроекономічні очікування посилюють зростання, внутрішній попит підтримує ціни, очікування щодо внутрішньої та зовнішньої політики резонують, а чорношкірі колективи переживають значне відновлення. 19 вересня Федеральна резервна система знизила процентні ставки на 50 базисних пунктів, розпочавши цикл зниження процентних ставок, а зарубіжна економіка зберегла стійкість; 24 вересня Народний банк Китаю, Державне управління фінансового регулювання та Комісія з регулювання цінних паперів Китаю провели прес-конференцію, щоб продовжити запуск серії стимулюючих заходів. Грошово-кредитна політика була інтенсивною, поступово, з «трьома стрілками» скорочення норми обов'язкових резервів, зниження процентних ставок та зниження процентних ставок за існуючими житловими кредитами. Політика виправдала очікування та перевершила їх, у поєднанні з очікуваннями поповнення запасів залізної руди до Національного свята та відновленням термінального попиту після свята, що призвело до колективного зростання цін на вітчизняні товари. З концентрованою реалізацією макроекономічного оптимізму 8 жовтня ціни на чорну серію досягли тимчасового піку, а прибутки вітчизняних доменних печей були відносно значними, що підтримувало певний ступінь еластичності попиту на залізну руду. У поєднанні зі скороченням поставок корисних копалин з-за кордону в четвертому кварталі, баланс попиту та пропозиції залізної руди був тимчасово напруженим, що сприяло збереженню відносно високих цін.
Прогноз тенденцій ринку залізної руди у 2025 році
Автор вважає, що тенденцію сильної пропозиції та слабкого попиту на залізну руду у 2025 році важко змінити, і ціновий центр продовжить зміщуватися вниз.
Що стосується пропозиції, то глобальне збільшення поставок залізної руди до 2025 року становитиме приблизно 69 мільйонів тонн (за умови, що ціни залишатимуться вище 100 доларів США за тонну). Виходячи з коефіцієнтів відвантаження, загальне збільшення внутрішніх поставок залізної руди до 2025 року оцінюється приблизно в 46,9 мільйона тонн, включаючи 21,65 мільйона тонн з основних шахт, 15,25 мільйона тонн з неосновних шахт та 10 мільйонів тонн з вітчизняних шахт.
Що стосується попиту, то попит на іноземну залізну руду продовжить знижуватися у 2025 році. Зі швидким зростанням виробництва та галузей, що розвиваються, у Китаї промислова сталь демонструє тенденцію до високоякісного, великомасштабного та високого зростання. Наразі ситуація з попитом краща, ніж на ринку нерухомості, а основні точки гальмування та ризику знаходяться в експорті нерухомості та обробної промисловості. За оцінками, внутрішній попит на залізну руду може знизитися приблизно на 1% до 2025 року.
Що стосується ціни, то попит і пропозиція залізної руди залишатимуться нестабільними у 2025 році, а ціновий центр продовжуватиме рухатися вниз до 100 доларів США за тонну з діапазоном коливань від 85 до 115 доларів США за тонну. Збільшення макроекономічної політики в першій половині року було відносно концентрованим, а збільшення пропозиції було більшим у другій половині року. Загальна цінова тенденція, як правило, висока спереду та низька ззаду, а різниця в цінах між місяцями на залізну руду та внутрішнім і зовнішнім ринками може ще більше скоротитися. Якщо ціна наблизиться до нижньої межі, це матиме ефект витіснення вітчизняних та неосновних корисних копалин з вищими виробничими витратами, і виникне рушійна сила зростання цін.
Підсумовуючи, автор пропонує працювати в певному діапазоні, особливо для виробничих підприємств з великим обсягом замовлень із фіксованою ціною, щоб збільшити свої позиції хеджування сировини в нижньому діапазоні та зафіксувати прибутки від виробництва.